Глобальный мир
Интегральный мир
* Вверх
Хроническая нестабильность (26.09.2012)

В последнее время не только хорошие, но и плохие экономические новости воодушевляют рынки, так как увеличивается вероятность того, что "пожарные" из центробанков плеснут на "полыхающие рынки" ведра с деньгами.
Однако рынки, вдохновленные лишь новостями, нестабильны. Слишком быстрый рост может обернуться резким обвалом, если начнут поступать плохие экономические данные и упадет уверенность в эффективности политиков.
В еврозоне эйфория наступила после решения ЕЦБ безгранично скупать облигаций проблемных стран. Но это решение фундаментально не меняет ситуацию, а лишь дает дополнительное время политикам провести необходимые меры для разрешения кризиса. А задачи перед политиками стоят непростые: рецессия в еврозоне продолжает углубляться на фоне налогово-бюджетной консолидации и жесткого ограничения кредитования. В то время как банки еврозоны и рынки государственных долговых обязательств становятся все более раздробленными, создание финансового и экономического союза, а также проведение макроэкономической политики по восстановлению роста, стабилизации внешнеторгового баланса и повышения конкурентоспособности будет чрезвычайно сложно.
Греция может покинуть еврозону в 2013 г. или до того как Испания и Италия будут финансово защищены. Испания, как Греция, погружается в глубочайшую рецессию, и ей может понадобиться крупномасштабная помощь от "тройки" (ЕЦБ, Еврокомиссии и МВФ). Между тем периферия еврозоны испытывает усталость от политики жесткой экономии, а в ключевых странах устали от постоянного выделения пакетов помощи.
В США последняя экономическая статистика, в первую очередь слабый рынок труда, подтвердила рост промышленного производства во второй половине 2012 г. лишь на 1,6% в годовом исчислении. При этом политическая поляризация в Америке может привести к дополнительным сражениям по бюджету и потолку госдолга, новому понижению рейтинга и провалу в достижении среднесрочной налогово-бюджетной консолидации. В Китае, скорее всего, произойдет резкое замедление экономики, так как инвестиционный пузырь продолжает сдуваться, а чистый экспорт уменьшаться. Между тем необходимые структурные и финансовые реформы вновь откладываются. Как в Европе и США, Китай избежит в 2012 г. самое худшее благодаря денежно-кредитному и финансовому стимулированию. Однако "жесткое приземление" можно ожидать уже в 2013 г., когда эффект экономического стимулирования завершится, число просроченных кредитов увеличится, инвестиции уменьшатся, а долговые проблемы региональных правительств будет трудно игнорировать.
Похожая нестабильность будет наблюдаться и на геополитическом уровне. В демократиях часто повторяющиеся выборы ведут к краткосрочным политическим решением. В автократиях лидеры не хотят проводить радикальные реформы, которые бы уменьшили коррупцию и неограниченное влияние отдельных групп, что в итоге грозит социальной дестабилизацией.
Когда все крупнейшие развитые и развивающиеся экономики постоянно откладывают решение проблем, проблемы никуда не исчезают, а лишь становятся больше и больше и в итоге упираются в большую стену.

Нуриэль Рубини
профессор Нью-Йоркского университета и председатель организации Roubini Global Economics
Читать полностью:ВЕСТИ

26.09.2012
Интегральный мир
Просмотров: 1436
[vkontakte] [facebook] [twitter] [odnoklassniki] [mail.ru] [livejournal]

* Самый выгодный обмен электронных валют! 

Statok.net Каталог сайтов